Od júla sa kurzy RMB na pevnine aj v zahraničí voči americkému doláru prudko zvýšili a dosiahli vrchol 5. augusta. Medzi nimi sa kurz RMB (CNY) na pevnine zhodnotil o 2,3 % oproti najnižšej hodnote z 24. júla. Hoci po následnom prudkom náraste k 20. augustu klesol, kurz RMB voči americkému doláru sa od 24. júla stále zhodnotil o 2 %. Dňa 20. augusta dosiahol kurz RMB voči americkému doláru na pevnine aj vrchol 5. augusta, keď sa zhodnotil o 2,3 % oproti najnižšej hodnote z 3. júla.
Pri pohľade na budúci trh, vstúpi kurz RMB voči americkému doláru do rastúceho kanála? Domnievame sa, že súčasný kurz RMB voči americkému doláru predstavuje pasívne zhodnocovanie v dôsledku spomalenia americkej ekonomiky a očakávaní zníženia úrokových sadzieb. Z pohľadu úrokového rozdielu medzi Čínou a Spojenými štátmi sa riziko prudkého znehodnotenia RMB oslabilo, ale v budúcnosti musíme vidieť viac známok zlepšenia domácej ekonomiky, ako aj zlepšenia v kapitálových projektoch a súčasných projektoch, kým kurz RMB voči americkému doláru vstúpi do cyklu zhodnocovania. V súčasnosti bude kurz RMB voči americkému doláru pravdepodobne kolísať oboma smermi.
Americká ekonomika sa spomaľuje a RMB pasívne posilňuje.
Zverejnené ekonomické údaje ukazujú, že americká ekonomika vykazuje zjavné známky oslabenia, čo kedysi vyvolalo obavy trhu z recesie v USA. Súdiac podľa ukazovateľov, ako je spotreba a sektor služieb, je však riziko recesie v USA stále veľmi nízke a americký dolár nezažil krízu likvidity.
Trh práce sa ochladil, ale neupadne do recesie. Počet nových pracovných miest mimo poľnohospodárstva v júli prudko klesol na 114 000 medzimesačne a miera nezamestnanosti vzrástla na 4,3 % nad očakávania, čím spustila recesiu podľa „Samovho pravidla“. Zatiaľ čo trh práce sa ochladil, počet prepúšťaných sa neznížil, najmä preto, že klesá počet zamestnaných, čo odráža skutočnosť, že ekonomika je v počiatočných fázach ochladzovania a ešte nevstúpila do recesie.
Trendy zamestnanosti v americkom výrobnom priemysle a v sektore služieb sú rozdielne. Na jednej strane existuje veľký tlak na spomalenie zamestnanosti v priemysle. Súdiac podľa indexu zamestnanosti amerického indexu PMI pre priemysel ISM, odkedy Fed začal začiatkom roka 2022 zvyšovať úrokové sadzby, index vykazuje klesajúci trend. V júli 2024 bol index na úrovni 43,4 %, čo predstavuje spomalenie o 5,9 percentuálneho bodu oproti predchádzajúcemu mesiacu. Na druhej strane, zamestnanosť v sektore služieb zostáva odolná. Pri pohľade na index zamestnanosti amerického indexu PMI pre nevýrobný sektor ISM bol v júli 2024 na úrovni 51,1 %, čo je o 5 percentuálnych bodov viac ako v predchádzajúcom mesiaci.
Na pozadí spomalenia americkej ekonomiky prudko klesol index amerického dolára, americký dolár výrazne oslabil voči iným menám a dlhé pozície hedžových fondov v americkom dolári sa výrazne znížili. Údaje zverejnené Komisiou pre obchodovanie s futures futures (CFTC) ukázali, že k týždňu od 13. augusta bola čistá dlhá pozícia fondu v americkom dolári iba 18 500 lotov a v štvrtom štvrťroku 2023 to bolo viac ako 20 000 lotov.
Čas uverejnenia: 14. septembra 2024