Od júla sa výmenné kurzy RMB na pevnine a na mori voči americkému doláru prudko odrazili a dosiahli najvyšší bod tohto oživenia 5. augusta. Spomedzi nich sa pevninský RMB (CNY) zhodnotil o 2,3 % z najnižšieho bodu 24. júla Hoci po následnom náraste klesol, k 20. augustu sa výmenný kurz RMB voči americkému doláru od 24. júla stále zhodnotil o 2 %. 20. augusta dosiahol najvyšší bod aj offshore výmenný kurz RMB voči americkému doláru. 5. augusta sa zhodnotila o 2,3 % z najnižšieho bodu z 3. júla.
Pri pohľade na budúci trh, vstúpi výmenný kurz RMB voči americkému doláru smerom nahor? Sme presvedčení, že súčasný výmenný kurz RMB voči americkému doláru je pasívnym zhodnocovaním v dôsledku spomalenia americkej ekonomiky a očakávaní zníženia úrokových sadzieb. Z pohľadu rozdielu úrokových sadzieb medzi Čínou a Spojenými štátmi sa riziko prudkého znehodnotenia RMB oslabilo, ale v budúcnosti musíme vidieť ďalšie známky zlepšenia v domácej ekonomike, ako aj zlepšenie kapitálové projekty a súčasné projekty predtým, ako výmenný kurz RMB voči americkému doláru vstúpi do cyklu zhodnocovania. V súčasnosti je pravdepodobné, že výmenný kurz RMB voči americkému doláru bude kolísať oboma smermi.
Americká ekonomika spomaľuje a RMB pasívne zhodnocuje.
Zo zverejnených ekonomických údajov ekonomika USA vykazuje zjavné známky oslabenia, čo kedysi vyvolalo obavy trhu z recesie v USA. Podľa ukazovateľov ako spotreba a sektor služieb je však riziko recesie v USA stále veľmi nízke a americký dolár nezažil krízu likvidity.
Trh práce sa ochladil, no do recesie neupadne. Počet nových nepoľnohospodárskych pracovných miest v júli medzimesačne prudko klesol na 114 000 a miera nezamestnanosti vzrástla nad očakávania na 4,3 %, čo spustilo hranicu recesie „Sam Rule“. Zatiaľ čo sa trh práce ochladil, počet prepúšťaní neochladil, najmä preto, že počet zamestnaných ľudí klesá, čo odráža, že ekonomika je v počiatočnom štádiu ochladzovania a ešte sa nedostala do recesie.
Trendy zamestnanosti vo výrobnom priemysle a službách v USA sa líšia. Na jednej strane je veľký tlak na spomalenie zamestnanosti vo výrobe. Súdiac podľa indexu zamestnanosti amerického ISM výrobného PMI, odkedy Fed začal zvyšovať úrokové sadzby začiatkom roka 2022, index vykazuje klesajúci trend. V júli 2024 bol index 43,4 %, čo predstavuje spomalenie o 5,9 percentuálneho bodu oproti predchádzajúcemu mesiacu. Na druhej strane zamestnanosť v odvetví služieb zostáva odolná. Pri sledovaní indexu zamestnanosti amerického nevýrobného PMI ISM k júlu 2024 bol index 51,1 %, čo je o 5 percentuálnych bodov viac ako v predchádzajúcom mesiaci.
Na pozadí spomalenia americkej ekonomiky index amerického dolára prudko klesol, americký dolár sa výrazne znehodnotil voči ostatným menám a dlhé pozície hedžových fondov voči americkému doláru sa výrazne znížili. Údaje zverejnené CFTC ukázali, že k týždňu od 13. augusta bola čistá dlhá pozícia fondu v americkom dolári len 18 500 lotov a vo štvrtom štvrťroku 2023 to bolo viac ako 20 000 lotov.
Čas odoslania: 14. september 2024